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La devise nippone a déjà plongé de 12 % depuis le début de l’année face au billet vert, en grande partie en raison du resserrement monétaire de la banque centrale américaine.
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Jusqu’où va chuter la monnaie japonaise ? Depuis le début de l’année, le yen a plongé de 12 % par rapport au billet vert, dont 5 % sur le seul mois d’avril. Jeudi 5 mai, il fallait même près de 130 yens (environ 0,95 euro) pour obtenir un dollar – du jamais-vu depuis vingt ans –, contre moins de 115 yens, le 7 mars. Le relèvement de 0,5 point des taux directeurs américains annoncé le 4 mai et la perspective que le mouvement se poursuive ces prochains mois pourraient accélérer encore la baisse de la devise nippone. « La raison de la dépréciation récente du yen est assez claire : la très forte divergence de politique monétaire entre la Banque du Japon (BoJ) et la quasi-totalité des autres banques centrales du monde », analysent Laetitia Baldeschi et Bastien Drut, économiste chez CPR AM, dans une note sur le sujet.
Autrefois, les replis du yen étaient appréciés, voire appuyés par le Japon pour soutenir les exportations. Cette fois, une certaine prudence semble de mise. Le ministre des finances, Shunichi Suzuki, a profité de la réunion, le 20 avril, des grands argentiers du G7 pour exprimer ses craintes face à « la récente dépréciation quelque peu abrupte du yen ».
Lors de la dernière réunion de son conseil politique, le 28 avril, la BoJ a néanmoins maintenu sa politique monétaire ultra-accommodante, avec des taux d’intérêt négatifs. L’institution table désormais sur une hausse des prix à la consommation de 1,9 % (hors produits frais) sur l’exercice 2022-2023 entamé le 1er avril, contre une précédente prévision de 1,1 %. Mais il s’agit d’une inflation essentiellement importée, car, en excluant l’énergie, la hausse devrait se limiter à 0,9 % en 2022-2023. La BoJ est toujours loin d’atteindre sa cible de 2 % d’inflation, objectif fixé en 2013, mais jamais réalisé dans un pays où domine, selon son gouverneur, Haruhiko Kuroda, une « mentalité déflationniste ».
La BoJ veut aussi soutenir une économie tournant au ralenti. « L’indice de confiance des entreprises, le Tankan, a révélé une baisse du climat des affaires au premier trimestre et la BoJ a revu à la baisse ses évaluations de l’économie de sept des neuf régions du pays », rappelle Takahiro Sekido, analyste de la banque MUFG. Affectée par la pandémie de Covid-19 et la guerre en Ukraine, la troisième économie mondiale ne devrait croître que de 0,4 % au premier trimestre, contre 1,1 % entre octobre et décembre 2021.
« L’économie ne peut pas supporter une hausse des taux », Ryutaro Kono, économiste chez BNP Paribas Japon
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