Offres du moment
Retrouvez des millions d’idées d’investissement. Votre capital est assujetti à un risque*
Livret épargne Distingo sans risque : 3% pendant 4 mois + 80€ offerts*
Recevez une action gratuite. Risque de perte en capital*
*Voir conditions sur le site.
Découvrez le parcours, l’expérience et le métier de Directeur gestions flexibles au sein d’une société de gestion. Café de la Bourse vous invite à plonger dans l’univers de la finance de marché en interrogeant les hommes et les femmes qui y travaillent au quotidien.
Ce mois-ci, Raphaël Sobotka, Responsable de la division des gestions flexibles chez Amundi, revient pour nous sur son activité, ce qui l’a poussé à faire ce métier, le fait le plus marquant de sa carrière, son indicateur préféré et son sentiment de marché actuel.
Je suis responsable d’une des divisions de la gestion Multi-Asset d’Amundi, basée à Paris. Je dirige à la fois une activité de gestion discrétionnaire traditionnelle, notamment les fonds flexibles distribués au sein de nos réseaux partenaires et ceux gérés pour notre clientèle d’épargne salariale, mais également les gestions quantitatives travaillant l’allocation par facteurs et primes de risque. Je dirige aujourd’hui des équipes en charge de plus de 67 milliards d’euros d’actifs sous gestion, et gère directement quelques fonds flagships.
De formation scientifique et économique, j’ai développé dès mes débuts un goût pour l’activité d’investissement. Ce que j’aime particulièrement dans celle-ci, c’est qu’il faut, pour être performant, développer une approche différente des autres, raisonner par soi-même et maîtriser ses propres traits psychologiques. L’investissement est à mes yeux proche d’un art martial. Tout d’abord, il faut de la technique qui donne la discipline d’investissement : analyser les perspectives de croissance, la valorisation des actifs, la sensibilité aux hypothèses macro-économiques…
Ensuite, il faut être également créatif. En effet, si vous travaillez les marchés comme de nombreux compétiteurs, la probabilité de sur-performer dans la durée est mince surtout sur des classes d’actifs liquides qui sont arbitrées par des milliers d’investisseurs.
Il faut donc se construire des avantages compétitifs en travaillant différemment des autres. Soumis à un flux d’information constant et la pression des marchés, il est important de réfléchir par soi-même pour développer des prises de position différentes du consensus.
Enfin, la maîtrise de soi. Souvent dans ce métier, notre principal obstacle à la réussite réside en nous-même, par exemple la peur d’avoir tort devant les autres, la difficulté à couper ses positions perdantes en espérant se « refaire », la tentation de « locker » ses profits rapidement pour ressentir la satisfaction immédiate d’avoir raison.
Pour terminer, c’est un métier où il est très difficile de réussir seul, c’est donc un métier où la dimension humaine est très importante : le Graal est donc d’arriver à développer une approche d’investissement novatrice, disciplinée dans un cadre où les biais psychologiques de l’équipe sont maîtrisés.
Certes nous passons beaucoup de temps devant nos écrans à suivre les mouvements boursiers et le « newsflow » mais à mon niveau, au moins autant de temps sur les process d’investissement, et l’organisation humaine de notre gestion.
L’événement qui m’a le plus marqué est la configuration de marché de l’été 2002. Les marchés boursiers plongent après l’annonce de la faillite de Worldcom, l’opérateur de télécommunication américain emblématique de l’époque. L’entreprise qui avait au préalable admis avoir manipulé ses comptes, venait s’ajouter à une série d’autres scandales financiers. J’avais débuté depuis peu ma carrière de gérant, et avec mes collègues nous pensions (à tort !!) avoir des portefeuilles plutôt bien équilibrés, notamment entre les secteurs de croissance et secteurs value. Pourtant nos portefeuilles souffraient terriblement. Nous perdions de l’argent des deux côtés en même temps…. Et nous nous sommes beaucoup creusés la tête pour comprendre ce phénomène boursier. Cette première difficulté m’a amené à développer une expertise de la rotation factorielle et une compréhension intrinsèque du comportement des investisseurs. Cette difficulté a finalement été une grande chance car ces approches de rotation factorielle se sont avérées très performantes car en avance sur leur temps. Je les utilise encore aujourd’hui… 20 ans plus tard.
Et bien, je vais peut-être vous étonner, mais je lis les marchés dans le sens inverse de nombreux investisseurs. Je commence, avant de lire les informations de marché, par analyser l’évolution et la valorisation des facteurs dans les marchés actions, par exemple, je regarde quelle est la valorisation actuelle des défensives, des cycliques, des valeurs de croissance… et ensuite j’en déduit le scenario qui est en train d’être pricé par les marchés actions. Cela permet de ne pas passer tout son temps à lire le newsflow qui est arbitré très rapidement de toutes façons…



L’heure est à la prudence, mais mes équipes restent prêtes à ajuster tactiquement les portefeuilles si des opportunités de marchés se présentent. À court terme, les risques liés au conflit russo-ukrainien restent très présents, avec un impact particulièrement marqué en Europe, de par les effets de la hausse des prix de l’énergie, des perturbations des chaînes d’approvisionnement et de sa proximité géographique avec la zone du conflit.
Le retour de la pandémie de Covid-19 en Chine est également un facteur de risque pesant sur les perspectives de croissance mondiale. Le Fonds monétaire international (FMI) a d’ailleurs récemment revu à la baisse ses prévisions de produit intérieur brut (PIB) mondial pour 2022 et 2023, à 3,6 % en glissement annuel.
Et il y a l’inflation, dont la dynamique haussière était déjà préoccupante avant-crise et qui continue de s’aggraver. De nombreuses banques centrales ont déjà adopté un positionnement plus strict et elles pourraient être contraintes d’ajuster davantage leur politique pour parvenir à ancrer les anticipations d’inflation à moyen terme à des niveaux plus modérés.
Ces derniers jours, des signes de stabilisation ont été perçus sur les marchés actions, mais la volatilité restera élevée. Je suis dans ce contexte plus positif sur les entreprises américaines dont les perspectives bénéficiaires semblent plus résilientes par rapport à celle de l’Europe. J’ai aussi une préférence pour les valeurs de qualité pour traverser cette crise, des entreprises dont le modèle économique est solide et qui ont la possibilité de répercuter les hausses des coûts sur les prix aux consommateurs. Sur les marchés du crédit, les fondamentaux restent bien orientés mais le durcissement de ton des banques centrales a des répercussions négatives sur les facteurs techniques et la valeur relative des obligations d’entreprises. Cette posture des banquiers centraux confirme également l’orientation à la hausse des taux.
Dernier point d’attention à mon sens, la liquidité. Je ne vois pas de risque important de pénurie des liquidités à l’heure actuelle, mais il faudrait rester vigilant. La profondeur du marché s’étant détériorée de manière générale dernièrement.
Source des images : Freepik
Toutes nos informations sont, par nature, génériques. Elles ne tiennent pas compte de votre situation personnelle et ne constituent en aucune façon des recommandations personnalisées en vue de la réalisation de transactions et ne peuvent être assimilées à une prestation de conseil en investissement financier, ni à une incitation quelconque à acheter ou vendre des instruments financiers. Le lecteur est seul responsable de l’utilisation de l’information fournie, sans qu’aucun recours contre la société éditrice de Cafedelabourse.com ne soit possible. La responsabilité de la société éditrice de Cafedelabourse.com ne pourra en aucun cas être engagée en cas d’erreur, d’omission ou d’investissement inopportun.
Raphaël Sobotka | Site webTwitter
Responsable gestions flexibles – Amundi
Raphaël Sobotka a été nommé responsable de la division des gestions flexibles, Risk Premia & Solutions Retraite à la fin 2016. Il était précédemment en charge de la division de gestion diversifiée pour les clients institutionnels d’Amundi. Avant de rejoindre Amundi en 2014, Raphaël était depuis 2007 directeur de la gestion d’HSBC Multimanager en Europe. Basé à Londres, il avait la responsabilité de l’activité de recherche et de gestion de portefeuilles de la région, en particulier les produits multi-asset globaux. Avant de lancer la division Multimanager en 2000, Raphaël était responsable de l’ingénierie financière d’HSBC Asset Management, en charge de l’allocation d’actifs et du conseil en gestion actif/passif pour la clientèle institutionnelle.   Il est diplômé de l’ENSAE, de l’Ecole Normale Supérieure (DELTA), de l’université Paris- Dauphine (DESS 203), du CFA et a suivi à l’INSEAD le Global Executive Leadership Development Program.
Catégories
Rejoignez nos +40 000 abonnés
Newsletter gratuite
Inscrivez-vous gratuitement et recevez en cadeau notre ebook 81 conseils pour investir en Bourse
Qui sommes-nous ?
Auteurs Café de la Bourse
Bons plans
Plan d’investissement sans commission sur les ETF et actions. Risque de perte en capital*
Découvrez les performances 2022 des produits de la gamme CORUM L’Épargne*
Livret épargne Distingo sans risque : 3% pendant 4 mois + 80€ offerts*
Testez la démo gratuite du logiciel de Bourse Waldata*
*Voir conditions sur le site.
Trading en Bourse
Analyse et turbo du moment
Nos analyses pour trader les dernières fluctuations des marchés financiers.
À lire aussi
Les 5 avantages du PEA pour investir en Bourse
Découvrir la vidéo
Dans cette analyse, vous découvrirez les activités du groupe LVMH, ses produits de luxe, son réseau de distribution, ainsi que son modèle économique. Nous vous présenterons ensuite ses données financières annuelles, et notamment ses résultats annuels 2022 qui viennent d’être publiés, ainsi que les indicateurs clés de l’action LVMH.
Vous en apprendrez davantage sur le parcours de l’action LVMH en Bourse ainsi que sur son fondateur, Bernard Arnault. Enfin, nous nous poserons la question que tout investisseur souhaite connaître : faut-il investir dans l’action LVMH en Bourse ?
Fait surprenant, la Bourse d’Istanbul a explosé l’année dernière en triplant de valeur alors que les investisseurs étrangers ont boudé la Bourse turque et que la majorité des grandes places financières ont chuté en 2022. Tandis que la tension monte à l’approche des élections et que les perspectives de l’économie turque sont faibles, cette belle performance peut-elle se reproduire en 2023 ? Faut-il investir sur les actifs turcs en Bourse ? Café de la Bourse vous répond dans cet article.
Est-ce le moment de profiter de la baisse du prix de l’action Tesla pour acheter Tesla en Bourse ? Quels sont les points forts de l’entreprise ? Que doit-elle faire pour continuer sa hausse en 2023 ? Est-ce le bon moment d’acheter l’action Tesla ? Découvrez l’analyse de l’action Tesla par Café de la Bourse.
Découvrez le cours du CAC 40 ainsi que l’analyse de son historique et de ses grandes tendances, son mode de calcul, sa composition, mais aussi les secteurs les plus représentés dans l’indice parisien, les principales sociétés du CAC 40, les principaux détenteurs de l’indice, comment investir dans le CAC 40 et quelles valeurs privilégier début 2023, les facteurs de hausse de l’indice. Nous nous demanderons si l’indice parisien CAC 40 n’est pas survalorisé et nous reviendrons ensuite sur les risques à investir dans une action CAC 40.
Approfondissez vos connaissances
Nos ebooks
Finance, Bourse, Trading,… téléchargez tous nos ebooks pour bénéficier de nos conseils et analyses et prendre les meilleures décisions d’investissement.
Formez-vous
Notre formation
Vous voulez investir un capital mais vous ne savez pas comment vous y prendre ? Bénéficiez de l’expertise de Café de la Bourse pour vous lancer en Bourse.
Faites-vous une idée
Nos outils simulateurs
Découvrez les outils de simulation qui vous accompagneront dans vos placements et vous aideront à définir l’allocation de votre patrimoine.
Prenez part à
Nos vidéo-conférences
Participez à nos vidéoconférences mensuelles pendant lesquelles un expert des marchés intervient sur des sujets Bourse, crypto et finance et répond à toutes vos questions.
Ils parlent de nous
Newsletter
Inscrivez-vous à notre Newsletter
En cadeau l’ebook
« 81 conseils pour investir en Bourse »
Suivez-nous
Catégories
Dossiers phares
Aide

source

Catégorisé: