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Economy
Par Gérard Blandin
Publié le 25/02/2022 à 09:02 – Mis à jour le 25/02/2022 à 09:02
La hryvnia – prononcez rivnia – «ne vaut plus un kopeck», pourrait-on dire. Après la décision de Vladimir Poutine de reconnaître l’indépendance des régions séparatistes pro-russes de l’est de l’Ukraine, la monnaie nationale est tombée à 0,03 euro.
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En dix ans, elle a ainsi perdu plus des deux tiers de sa valeur. Le mois précédent, la Banque nationale d’Ukraine avait déjà relevé à 10% son taux directeur, à son plus haut depuis le 13 mars 2020.
Quant à l’indice UX de la Bourse de Kiev, il est revenu à son niveau du début 2021. À noter que, parmi les sept valeurs qui le composent, MHP (volailles et céréales), Motor Sich (moteurs d’avions et d’hélicoptères) et Ukrnafta (hydrocarbures) pèsent, à eux seuls, près des trois quarts de cet indicateur.
Après l’annexion à la hussarde de la Crimée en 2014, cette nouvelle «violation flagrante du droit international, de l’intégrité territoriale de l’Ukraine et des accords de Minsk», selon Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne, intervient à un très mauvais moment pour ce pays dont le territoire est comparable à celui de la France.
Contrairement à 2008 (crise mondiale) et 2014 (intervention de la Russie), l’Ukraine a réussi à tenir le choc en 2020 face à la pandémie sans subir une crise financière et ce, malgré une population peu vaccinée. La récession a ainsi été contenue à 4%, grâce notamment à la solidité de son secteur agricole et sa faible dépendance au tourisme. Car l’agriculture joue un rôle majeur en contribuant à hauteur de 9% au PIB.
Le pays possède en effet une terre noire très fertile notamment dans le nord-est, le tchernoziom, qui ne nécessite pas d’engrais et est considérée comme le meilleur sol au monde pour cette activité. Ce n’est d’ailleurs pas un hasard si l’entrepreneur Charles Beigbeder (Selftrade, Poweo…) a créé Agrogeneration en 2007, spécialisée dans les céréales et oléagineux en Ukraine, avant de la fusionner avec son concurrent Harmelia.
L’année 2021 devait donc être celle d’un rebond franc et massif, mais l’activité a déçu, avec un PIB qui devrait croître de 3% seulement, à 173 milliards de dollars, selon les estimations de Citi Research, soit 6% de celui de la France. «La production industrielle n’a jamais retrouvé son niveau d’avant-Covid. L’accélération de l’inflation dès la fin 2020 – avec une hausse du prix de l’énergie, notamment en raison du relèvement de la fiscalité – a pesé sur la consommation des ménages, analyse Stéphane Colliac, économiste chez BNP Paribas. Heureusement, la production et les exportations de produits agricoles devraient avoir rebondi au deuxième semestre 2021 grâce à de bonnes récoltes de céréales.»
Ancien «grenier à blé de l’URSS», l’Ukraine est aussi riche en ressources minérales (fer, magnésium) et énergétiques (charbon, gaz). Elle peut aussi compter sur ses industries lourdes (charbonnage, sidérurgie) héritées de l’ère soviétique, situées justement dans le Donbass, bassin houiller frontalier de la Russie convoité par le maître du Kremlin.

L’année commence donc sous les pires auspices pour le pays présidé par Volodymyr Zelensky, ex-acteur d’une série à succès qui doit désormais se métamorphoser en chef de guerre. La prévision d’une croissance de l’ordre de 3% en 2022 n’est plus vraiment d’actualité.
Jusqu’à présent, l’Ukraine a pu compter sur le versement de l’aide internationale (FMI, Union européenne) «qui a apporté le complément nécessaire pour financer notamment le soutien budgétaire à l’économie, comme le rappelle Stéphane Colliac. Toutefois, le pays reste exposé à l’arrêt brutal des entrées de capitaux. Ce risque rend l’Ukraine encore et toujours dépendante des financements des institutions financières internationales». Dépendance, quand tu nous tiens.
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